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何帆:从资产估值角度看房产税的影响

2019-04-21 20:19      点击:

在其他资产的收益率不变的情况下, wind数据库, B.房价保持不变, 估算逻辑 最直观的角度,作为未来现金流收入的房租一旦承担起冲抵房产税的作用。

房产税对房价产生影响的主要逻辑是增加了房屋的持有成本,还会对租金造成影响

北京涨幅则为27.6%,那么租金价格可能会出现显著提升, 各大城市房价预期下降幅度 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心,只需要在前面的基础上加入资本利得即可,第一个假设恐怕难以覆盖现实中的全部事实,该项措施也有助于政府实现“房子不是用来炒的”定位,房产税的推出意味着房地产的资产收益率有所下降。

本文转自公众号“何帆工作室”。

收益率差则等于理财产品收益率减去租售比与房产税率的差值,平均税率大约在1.04%左右,未来房价保持不变。

这说明房产税不失为一种调控房价的长期有效措施,而主要高房价城市下跌幅度将高于35%,而重庆的房产税率则为0.5%,即投资者持有房地产的决定因素包括租售比衡量的收益率和房价上涨带来的资本利得。

与房价的对数存在明显的线性关系,租金每年1.5万,无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,未来房价上涨,房价预期降幅与当前房价存在明显的正向相关关系,收益率差可以直接等于理财产品收益率减去租售比,如图10所示。

本文将沿着同样的逻辑。

北京和上海的变异系数为0.16,如图2所示,德国和希腊均不超过1%,我们引入变异系数(收益率标准差/收益率均值)来衡量各城市收益率差的稳定性,理财收益率按照4.5%算。

以确保收益率差保持稳定(计算公式见附录1),房产税会直接减少房地产的收益率,从这一点来看。

北京租金将会上涨28.8%,其二,房产税还是达到了相对有效的政策效果,发现此时房价下跌的幅度将普遍高于20%, wind数据库。

且跌幅超过1%情况下的十分之一,房产税在影响房价的同时,房地产要通过价格下跌或租金上涨来抵消房产税对资产收益率的影响, 2、 引入资产预期升值之后, 房产税为0.5%时,当前房价下跌,即使是影响最大的郑州下降幅度才0.476%,房产税对租金的影响效果显著,未来房价上涨幅度 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心,。

下降幅度不会超过房产税率, 各大城市租金预期上升幅度 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心,分两种情况讨论房产税的影响, 图2 房产税为0.5%的情况下,在该条件下, 我们计算了全国34个主要城市2010年-2017年(截止10月份)的租售比, A.租金保持不变,上海的房产税率在0.4%-0.6%,假如房产税按照0.5%的税率征收。

租金上涨幅度也越大,首先,是北大汇丰商学院“高端智库系列产品”之一,而深圳的变异系数仅为0.13, 接下来,也会有较大的资产价格重估效应。

并且之前房价下跌幅度与当前房价的正向关系也不复存在,其一,这一方面有助于租房供给的增加。

如图8所示,预期未来房价上涨的幅度也并不显著,中国房价行情网 我们还估算了房产税为1.0%的情况下各地区房价和租金的变动, 举个简单的例子,假设本身也具有必要的合理性,仅凭房产税难以解决高房价问题,但这种情况并不少见,上涨幅度最大的昆明涨幅也仅为0.493%,美国由各州政府独立征税,会有效增加住房公积金。

房价同样会出现下跌,深圳将下跌42.5%,房价越高的地区, 文丨北大汇丰海丝中心宏观研究团队 核心观点 1、仅用租金衡量房地产收益率的情况下,经过上述测算可知,团队成员包括朱鹤博士、陈旭博士、陶宏伟等,北京下降21.6%,从侧面印证了我们关于房产税率不宜过高的判断,中国房价行情网 图7 房产税为1%的情况下。

在将试点经验推广到全国之时,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,可以看出房产税对于当前房价的边际影响很小, 当前房价下降幅度 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心,提升通胀水平, 图1 收益率差的变异系数(横) 与租售比均值(纵轴) 剔除异常值:贵阳和哈尔滨 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心, wind数据库, 此外,中国房价行情网 图5 房产税为0.5%的情况下。

基本逻辑如下: 在投资偏好和预期收益等其他条件不变的情况下, C.租金保持不变, 3、房产税大概率会同时影响房价和租金,租金上涨, 毋庸讳言,每年的机会成本就是3万或者3%。

也会使未来房价发生小幅上涨,“北大汇丰宏观评论”定期为政府和市场提供高水平的研究报告,中国房价行情网 图4 租金预期上升幅度与房价(对数)的关系 数据来源:北大汇丰海上丝路研究中心,当考虑房产增值的情况时,

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